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        大逆轉!上半年債基回報暖暖的,是時候關注債券基金了!

        時間:2018-07-30  來源:文章節選自和訊基金(原始來源:大貓財經)

        上半年企業債務違約事件頻發,搞得債基市場一片風聲鶴唳。

        其實,在違約潮背景下,今年債券市場走出小牛市行情,大部分債券型基金表現出較好的抗風險能力。上半年,債券基金平均收益率為1.83%,僅次于貨幣基金1.98%的平均收益率。

        債基能不能買?現在怎么買?今天就來跟大家聊一聊。


        01曾經很受歡迎的債基

        一般來說,債券型基金是一類風險相對較小的基金,多年前債市剛性兌付背景下,債基被形容為“金飯碗”。

        債基收益率主要受到宏觀大環境、債市環境等影響,波動大過貨基。

        近幾年來,由于寬松貨幣政策,債基凈值上漲明顯。比如2014、2015年這幾年好時光的時候收益遠超貨幣基金。

        最好年份是2014年,國內一級債券基金平均收益率12%,二級債基平均收益率14%,更有個別債券基金收益率超過30%。

        2015年也是大年,601只債基平均收益10%。

        因為前兩年豐收,2016年債基發行像著了火一般的熱,全年發行616只,不過當年債基平均收益率僅為0.09%,不高。但是你看看混合型基金平均收益率-7%,以及股票型基金的平均回報-12%,你就知道債券基金已經是業界良心了。

        今年上半年,雖然常常爆出企業債券違約事件,但債市卻的的確確迎來一個小牛市,上漲債基近1300只,漲幅在4%以上的近50只,漲幅超過10%的6只,僅有100余只今年以來回報率為負,其中19只債券基金年內回報率跌幅超過5%。

        如果把債基和混合基金和股票型基金相比,你就更能看出債基的好。


        02信用債違約了解一下

        有人問,今年債券違約潮是怎么回事呢?那就先給大家普及一下債基。

        債券基金的投資對象主要是國債、金融債和企業債、可轉債及其衍生品,也在一定程度上參與股票投資。

        債基細分起來有三種類型:純債基金、一級債基和二級債基,他們各有優勢。

        今年這一波債券違約潮,主要問題信用債問題。

        信用債,是指政府之外的主體發行的、約定了確定的本息償付現金流的債券。具體包括企業債、公司債、短期融資券、中期票據、分離交易可轉債、資產支持證券、次級債等品種。

        信用債沒有國家背書,能不能如期兌付完全依賴企業經營情況,因為信用債可能出現兌付的風險,因此利率相對其他由國家擔保的債券會高一些。

        今年以來已有20余只債券違約,合計債券余額多達170多億元。

        遠在2015-2016年,由于貨幣寬松,債券市場迎來一波大牛市,信用債市場大擴容,而現在這些債券很多在今年到期或回售。而2017年以來,去杠桿大環境下,全社會信用條件不斷收緊,在外部現金流流入受阻的情況下,債券市場高度緊張的資金鏈條就變得非常脆弱,出現違約。

        債券市場違約自然就波及到債券基金。如果一只債券基金踩中違約債券,是非常慘的。簡單的說,股票的損失是按跌停板計算,債券一旦爆發連本金都沒了。

        對公募基金來說,踩雷后更是惡性循環:投資者用腳投票選擇贖回,持倉問題債無法變現,倉位被動拉升,對基金負面影響持續升級,小雷變成了大雷。

        當前,在債券違約潮背景下,基金經理們紛紛主動走出去進行實地調研,已成基金公司債券投資的必修課。


        03如何挑選債基?

        雖然最近信用風險有點高,但是把債基放在全行業來看,其實風險點占比還是比較小的。

        上半年,超過八成債基實現了盈利。尤其是進入6月后,市場避險情緒升溫,越來越多投資者重新將目光投向債市。

        業內人士普遍認為,7、8月債市情緒較為樂觀,小牛行情或將持續。

        比如海通證券表示,今年以來,貨幣政策逐步從去年實際偏緊向中性回歸,利率債和高等級信用債是配置首選。招商證券也認為,相比股票市場,更加明確的機會在債券市場,下半年政策從偏緊轉向偏松,利率債有上行機會。

        我們如何挑選好債基?

        優選規模較大的債券基金

        小編注意到,近期那些業績跌幅較深的債基普遍規模較小。規模小,意味著債基抵抗風險的能力較弱,一旦踩中一個信用債違約的“雷”,業績就會急劇下滑。

        我們買債基時要優選規模大、知名度高、固定收益團隊強的產品。

        債基首先是求穩,然后再是賺錢。風控好不好,研究團隊強不強,決定了債基有沒有強大的后方。

        看投資方向

        優選利率債,規避低等級信用債。

        什么叫利率債?利率債主要是指國債、地方政府債券、政策性金融債和央行票據等,這些債券有國家信用背書,信用好不怕欠錢不還。

        利率債低風險、低收益;信用債一般是高風險高收益。今年爆發的各種踩雷事件,就是信用債出的幺蛾子。另外信用債里也有分高、中、低等級。高等級的信用債我們要不要投?建議也盡量少投信用債吧,少賺也比虧強啊。

        注意分散投資

        另外,需要格外警惕那些個券占基金組合比例較高的債基,如果這類個券遭遇了評級下調乃至信用違約的風險,很有可能導致債基凈值較大的下跌。

         

         

         

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